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复盘Q3投融资:一级市场下行,Q4或迎转折

原创 | Odaily星球日报(@OdailyChina)

作者 | 夫如何(@vincent 31515173 )

复盘Q3投融资:一级市场下行,Q4或迎转折

2024 年第三季度,一级市场投融资呈下行趋势。

宏观层面,美联储开启时隔四年的新一轮降息, 9 月首次降息 50 基点;美国大选临近,加密市场面临今年最后一个关键性节点。

从加密市场内部来看,meme 币已成为新增长点,但仍面临辐射性弱、持续时间短及不可预见性等问题,难以成为新内驱力。当前仍未见新颖的经济模式出现。

综合因素影响下,一级市场表现较上季度有所下滑,Q3 投融资数量和金额均低于上季度。

回看 Q3 一级市场投融资活动,Odaily星球日报发现:

● Q3融资情况有所下滑,Q4将迎来关键转折点

● Q3融资数量为 272 笔,已披露融资总金额为 18.13 亿美元;

● 底层设施逐渐走向 toB 商业模式;

● 单笔获投金额最大为 Celestia 的 1 亿美元;

● Robot Ventures Q3出手 22 次位列第一。

注:Odaily星球日报根据各个项目的业务类型、服务对象、商业模式等维度将 Q1 披露融资(实际 close 时间往往早于消息宣发)的所有项目划进 5 大赛道:基础设施、应用、技术服务商、金融服务商和其他服务商。每个赛道下又分为不同的子板块包括 GameFi、DeFi、NFT、支付、钱包、DAO、Layer 1、跨链以及其他等。

Q3融资情况有所下滑,Q4将迎来关键转折点

上季度报告中,观点为牛市第一波小高峰已过。Q3的一级市场融资数据验证这一观点的准确性,同时根据宏观层面的趋势,预计加密市场在Q4迎来关键转折点。

复盘Q3投融资:一级市场下行,Q4或迎转折

从上图来看,Q3融资从数量和金额上都不如上季度,呈现下滑趋势,并且已经接近于 2023 年末本轮牛市第一个小高峰的起始点。

同时,加密市场行情也呈现一定程度的回调,但后续美联储的降息和美国大选的结果又使加密市场面临新一轮的预期上涨空间。

由此可以判断,Q3处于整体回调的阶段,Q4的投融资数据将反映加密市场的后期走势。

Q3 融资数量为 272 笔,已披露融资总金额为 18.13 亿美元

据 Odaily星球日报不完全统计, 2024 年 7 月至 9 月全球加密市场共发生 272 起投融资事件(不含基金募资及并购),已披露总金额为 18.13 亿美元,分布在基础设施、技术服务商、金融服务商、应用和其他服务商赛道,其中应用赛道获得的融资数量最多,共计 128 笔;基础设施赛道获得的融资金额最多,融资金额为 7.87 亿美元。两者在融资金额和数量上依旧领先其他赛道。

复盘Q3投融资:一级市场下行,Q4或迎转折

从上图来看,各赛道融资数量和融资金额基本和上季度比例一样,金融服务商在融资数量和金融上较上季度有所上涨,或因为传统金融与加密行业的融合进度加快所致,多地区和国家的数字货币银行受到资本的关注。

底层设施逐渐走向 toB 商业模式

据 Odaily星球日报不完全统计,Q3 细分赛道中融资事件集中在 DeFi、底层设施和 GameFi,占据总融资事件近乎一半比重,其中 DeFi 赛道为 62 笔,底层设施赛道为 54 笔,GameFi 赛道为 31 笔。

复盘Q3投融资:一级市场下行,Q4或迎转折

从子赛道融资情况分布来看:

DeFi、游戏以及部分 AI 等应用类板块在融资数量上位列前五。其中 DeFi 板块位列第一,并且相关融资多发生于新公链生态或新型模式,代币发射平台成为 DeFi 板块中热门投资项目,体现出 meme 币在当前市场的重要地位;游戏类板块依旧引得众多资本的关注,此前 Tap to earn 模式的游戏也即将迎来一波发币潮。

AI 板块依旧是资本重要的追逐对象,AI 工具、AI 大语言模型以及 AI 区块链等多类型的 AI 项目获得较高的融资金额和关注度。但目前大多数项目依旧处于早期开发阶段,何时上线,能否抢占Web2市场还是未知数。

底层设施板块依旧火热,中间件和模块化公链的新增项目不断,基本上是在现有公链的基础上将底层部分进行优化。并且更多底层项目采用 toB 的商业模式,并不具备发币的倾向。

NFT 相关板块依旧处于低谷,近两个季度并无新增长,此前的蓝筹类项目和 NFTfi 相关平台也没有值得关注的亮点。

单笔获投金额最大为 Celestia 的 1 亿美元

复盘Q3投融资:一级市场下行,Q4或迎转折

从上述Q4融资金额 TOP 10 的表格不难看出,其中 CeFi 板块的大笔融资项目占据 1/3 ,其中包括跨境支付和结算区块链公司 Partior、全球稳定币支付网络 Bridge 以及新加坡数字资产交易所 SDAX。在一定程度上表明加密市场中数字货币在传统金融中的应用不断加强,虽然对目前加密市场内在的价值的增长有限,但将加密市场的对外扩展渠道有了较大提升。

本季度截止 9 月 26 日,最大一笔融资金额发生在 Celestia,但社区对于此笔融资有一些质疑声音,认为这是在 TIA 大规模解锁前蓄意释放的融资消息,本意是要拉抬币价,方便机构和项目方出货。

除此之外,开源人工智能开发平台 Sentient 也值得大家关注。Sentient 建立在 Polygon 上,并辐射以太坊为首的 EVM 生态,通过创建一个去中心化的人工通用智能(AGI)平台,激励贡献者共同构建、复制和扩展 AI 模型,并对贡献者进行奖励。


关于「链抽象」的常见误解

一、只有尾部的链和应用才需要链抽象,头部不需要

我们从两个角度论证这种观念的错误之处:

  • 现状并非 「只有头部链和应用有流量」。

  • 未来不可能建立在单链之上,也不会 「只有头部链和应用有流量」。

目前的多链生态并非 「只有头部链和应用有流量,所以不需要链抽象」。

需要明确的一点是,C 端用户的社交媒体流量感知与链的实际运营状况之间并不对等。

1)风头正盛的 Base 链的真正起量始于 3 月,距今也只有 8 个月的历史。从向以太坊提交的 blob 数量看,Base 的优势并非碾压性的。

2)从 TVL 角度,一些 C 端用户当下感知不明显的 L2,比如 Arbitrum, Mantle 等沉淀了大量的 TVL,而链抽象可以将这部分沉淀的流动性真正利用起来。

3)从月活角度,Solana 遥遥领先,500 万月活以上的公链共有 9 个, TON 和 Aptos 都超过了 Ethereum。

4)从费用角度,排名前 5 位的是 Ethereum, Tron, Bitcoin, Solana 和 BNB,就连 10 名开外的 Polygon, Blast, TON, Starknet 一年也可以产生 2000-3000 万美元的费用收入,认为这些链「没有流量」是不合理的。

面对破碎的多链现状,有两种「去碎片化」思路:

  • 一种认为多链是未来,链抽象帮助解决碎片化问题,让用户在多链之间畅通无阻。

  • 一种认为单链是未来,目前的小碎片之后都会灭亡,应该集中资源发展强势 L1。

单链未来显然是站不住脚的。

1)任何单体链的扩容都不可能是无限的。如果你对 Web3 的未来有信心,就不会天真地认为能将整个 Web3 建立在一个状态机上。

2)不存在完美的链,区块链不可能三角之间总要做权衡,不同链的优势是相对场景而言的。

3)依赖单一链=集中风险,如果出问题,整个生态系统可能受到严重影响。

4)单一、集中的生态系统是对创新性的扼杀和去中心化精神的背离。

未来也不可能「只有头部链和应用有流量,所以不需要链抽象」。

1)愈发多元的 L2 生态:目前 L2 Beat 收录的 L2 超过了 100 条,待上线的超过 80 条。Unichain, Movement 等也将登场,我们无法预测一年后前三大 L2 的位置是否还和今日一致。

2)新 EVM L1 的崛起:新兴的并行 EVM L1,如 Monad, Sei 等因可扩展性优势受到了广泛关注和资本青睐。Berachain 也吸引了大量社区成员。

3)非 EVM 生态的活跃:Solana 上出现了 Sonic 这样 EVM 兼容的 L2 项目。Move 语言的 Sui, Aptos 因技术创新备受青睐,生态也初具规模。

4)Appchain 部署门槛持续降低:@AndreCronjeTech 曾发文表示 L2/Appchain 的建造复杂性被低估了,而评论区的 @ItsAlwaysZonny 和 @0xkatz 在十几分钟内就部署好了一条 andrechain,并且表示每个月的运营成本只需要一千美元。

总结来说,我们面临的是一个不可逆转的多链未来,链抽象的到来不以任何个人意志为转移。

二、链抽象把风险也抽象了,会带来安全问题

对这个问题的回答包括三个要点:

  • 在链抽象的交易逻辑下,用户对每笔交易的底层交互逻辑保有知情权。

  • 链抽象的出发点并非去干涉用户与什么 dApp 交互的决策,而是使用户做好的决策更无感、更高效地得到执行。

  • 有很多种方案可以帮助用户判断要不要信任 dApp。

首先,链抽象并没有剥夺用户知情权,或者掩盖底层交互。用户随时可以检查每一笔交易的详情。

其次,链抽象也不会平白无故提高用户和所谓不安全 dApp 的交互意愿和频率。

一个事实是:当用户计划使用一款 dApp 的时候,已经默认「该 dApp 会选择一个值得信任的链,并且产生值得信任的交互」。

是用户的信任驱使其做出与 dApp 交互的决策,链抽象并非干涉用户决策,只是在用户决策之后提高了交互效率。

所以交互安全问题的核心还是用户如何决策,而不在于决策后如何执行。目前已经有很多方案去帮助用户思考和决策要不要信任某个 dApp,链抽象方案的风控层是其中之一。

三、链抽象并没有根本上解决碎片化问题

这个问题的提出和大单体链沙文主义有异曲同工之处,说白了这不是链抽象的问题,而是提问者的幻想。

我们从两个受众群体出发去定义碎片化问题的解决。

对于用户来说,碎片化带来的最直接的问题就是:需要在多链之间手动桥接,需要准备不同的 gas 代币,需要频繁在多链之间管理余额。

而链抽象已经解决了这个问题,允许用户使用任意链的任意代币余额和任意 dApp 交互,任意链上的流动性在购买力上都是等效的。

对于开发者来说,碎片化问题的解决有两种思路:

1)全链部署智能合约,但用户侧体验的割裂依然存在。

2)只在一条链上部署,但可以被任意链的用户访问,可以无缝引入其余链的流动性,这就是链抽象的解决方案。

所以链抽象已经可以从用户侧和开发者侧都解决碎片化问题。

至于所谓的完全统一底层区块链流动性,这是不可行的。不同区块链之间存在共识机制、数据结构和经济模型等的根本差异,不可能做到原子化的等效,否则就还是回到了要在单一链上建立整个 Web3 的问题。

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